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최근 몇 주간 셧다운, AI 버블 논란, 오픈AI발 대출 이슈 등으로

미국 증시가 하락하는 추세였다

대형주들은 그래도 꽤 버텨주는 모습을 보여주었지만

중소형주는 거의 주가가 반토막이 나는 등 좋지 못했다

지수 투자자에게는 대수롭지 않은 조정이었지만

누군가에겐 폭락장이 되었던 요즘이다

그동안 일드맥스 같은 커버드콜 관련된 포스팅을 자주 올렸는데

커뮤니티를 들어가보면 주가가 폭락한다고 슬퍼하는 사람들이 많다

오늘은 이 폭락이 일드맥스 상품의 문제인지 한번 다뤄 보려고 한다

ULTY는 이번 폭락장이 힘들 수 밖에 없는 구조였다

ULTY가 변동성이 높은 중소형주들의 옵션을 매매하는 구조이기 때문이다

채권펀드를 제외하고,

TOP10 보유 비중은 이렇고

대략 5%씩 여러 종목을 가지고 있다

ULTY는 중소형 주식들을 위주로 운용을 하는데

이렇게 중소형주가 힘을 못쓰는 시장에서ULTY도 같이 하락할 수밖에 없다

10/31~ 11/12 보유비중 top10의

종가를 비교해보면

같은 기간 배당액이 약 $0.3249

대충 시가기준 2.9%정도 되니

배당락 제외 시장에 의한 하락은 4% 정도

ULTY보다는 방어가 잘 된 모습이다

YMAG은 일드맥스의 M7 커버드콜을

같은 비중으로 가지고 있는 상품이다

이번 폭락장에서 주목할 점은

대형주 M7만 상승을 했다는 점이다

당연히 YMAG도 성적이 가장 좋을 것으로 예상된다

아마존은 이유는 모르겠지만

빠져있는 모습이다

(콜옵션을 조금 들고있네요)

테슬라와 메타는 성적이 별로였지만

나머지가 상승, 보합하면서

YMAG의 주가도 방어가 되었다

10/31 이후 $0.306의 배당을 받았는데

이게 대충 계산해서 2%정도 되니

시장에 의한 주가하락은 1%남짓이다

ULTY, YMAX, YMAG은

포트폴리오 형식으로 여러 종목이

포함되어 있으니 위험이 분산된다

그런데 개별 종목 커버드콜은

위험이 분산되지 못해서

하락이 더 크게 다가올 수 있다

예를들어 스트레티지 한 종목을

추종하는 MSTY를 보면

지난주 비트코인 시세가

크게 하락하면서

스트레티지 주가도 -16.64% 하락하였다

MSTY의 하락율을 보면

MSTR과 동일하게 16%가 하락했는데

배당 받은 것을 포함하면

본주보다는 방어력이 좋았다

배당은 $0.3308로 약 3% 수준

폭락은 했지만

커버드콜의 문제라기보다는

기초 주식의 하락이 문제인 것이고

오히려 커버드콜의 하락 일부 방어 특성이

보이는 상황이다

테슬라는 최근 쭉 상승하다가

11월 초부터 약간의 조정을 받았는데

위에서 살펴 본 것처럼

역시 받은 배당이 있고 ($ 0.2434)

약 2.8%정도 된다

본주가 5% 하락할 동안

MSTY는 비슷하게 5%하락하고

배당을 2.8%정도 받은 셈이다

본주보다 하락장에서는

성적이 더 좋다

그렇다면 본주가 상승했던 구글은 어떨까

구글은 10/31~ 11/12 기간동안

1.96% 상승했다

GOOY는

본주가 상승할 때에

횡보했다

상승분을 따라가지 못하는

커버드콜의 특성이 나온다

그렇다고 손해는 아니다

배당을 $ 0.3741 (약 2.5%) 받은 것이니

세금 떼고 생각하면

본주와 비슷한 수익율이다

최근 일드맥스 상품들의 성적이

좋지 못했던 것은 사실이다

그런데 그 이유가

커버드콜이 사기라서 ?

상품운용을 잘못해서?

이런 비판은 타당하지 않다

커버드콜 ETF도 ETF기 때문에

기초자산의 성적이

해당 ETF의 성적에 영향을 끼칠 수밖에..

기초자산이 상승해도

커버드콜의 주가는 상승하지 못하는 것이

구조인데,

기초자산이 하락할 땐

당연히 같이 하락할 수밖에 없다

상승을 따라가지 못하는 대신

하락이 조금 방어되는 것이 장점이고,

상승 대신 높은 현금흐름을 실현하는 것을

목표로 하는 상품이다

고배당 상품은 구조도 어렵고

초고위험군의 상품이다

상품 구조를 제대로 이해해야

마음이 흔들리지 않는다

또, 최대한 분산하여 리스크를 줄여야 한다

지속가능성을 위해

개별종목 커버드콜보다는

ULTY, YMAX, YMAG같은

포트폴리오 형태를 추천한다